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002850可转债上市新消息:百姓转债113531首日开盘大涨 涨幅9.87%

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  今日百姓转债(002850113531)正式上市交易,百姓转债高开后走势震荡,截至发稿,百姓转债报100028509.87元,涨幅9.87%。

  公司简介

  公司主营中西药品和医疗器械的批发、零售及医药制造,涉及物流配送及门店销售,“老百姓大药房”知名度高。近年来业绩稳步增长,增速较快,毛利率有所下滑。18年业绩快报显示净利润增速17.2%。

  正股基本面较好,估值合理。近002850002850期大盘大幅震荡横盘,正股走弱,溢价率扩大,红包缩水。

  目前转债小幅折价,转债AA级中性,到期价值较低。

  公司是医药零售区域龙头,业绩稳健,安全性较高。近期经过调整后估值相对合理,稳健的投资者可在上市后逢高止盈,若看好正股,也可继续持有。

  卖出建议:转股价值94.92,预估上市首日105-110左右。不想等强赎或者申购资金有限的朋友可以直接卖出。

  买入建议:不建议。

  估值

  扣非PE-TTM: 41.7(历史分位点:23%)

  PB(不含商誉): 14.5(历史分位点:58%)

  扣非PEG: 1.99(历史分位点:24%)

  过去3年扣非净利润复合增长率: 21.06%

  16/17/18年收入增速:33.4%/23.09%/26.43%

  16/17/18年扣非净利润增速:22.32%/21.4%/19.46%

  19年一季度业绩:无

  趋势

  短期:日线下跌趋势,均线空头排列。

  长期:15年上市后爆炒,17-18年又有过翻倍行情,然后从18年中到19年初被腰斩。目前周线趋势不明显。

  申购当初,考虑到正股基本面尚可,经营稳健,给出的评级建议是顶格申购(转债综合质量优秀有小瑕疵,破发概率较低,建议单账户顶格申购)。从实际发行结果来看,原始股东配售率为18.28%,网上申购为80.61%,无网下申购,包销比例1.11%,中签率符合预期。筹码较为分散。预计明日资金博弈激烈,在获利的情况下抛压较重,重点关注资金承接情况。

  目前百姓转债(113531)对应正股老百姓(603883)价格为57.51,转股价值为94.92,溢价率为5.36%。相比于发行当初,申购期间,溢价率有所下滑,正股走势较弱,大大降低了打新收益。从目前的转债行情来看,类比于近似转债,理论价格应该高于110元.由于筹码较为分散,行情有所退潮,溢价逐渐回归理性,预计开盘价格在108元上下,重点关注资金承接情况,同时密切关注正股动态变化,高于110坚决卖出。由于申购持有转债,溢价合理,暂不考虑进场博弈。